This is an HTML version of an attachment to the Official Information request 'Information request regarding investment portfolio'.

6 December 2017 
 
 
 
Brent Sheather 
[email address]  
 
 
Dear Mr Sheather 
 
                                                Reference: 0050990 
Official Information Act request 
Thank you for your request of 14 November 2017, made via the FYI website, which 
asked for the following information under the Official Information Act 1982 (the Act):  
I am considering writing a story on the investment performance of ACC and 
would like the following information: 
 
• 

Details  of  management  fees  and  performance  fees  payable  by  ACC 
on its various investments with fund managers 
• 

The  pre-tax,  post-fee  performance  of  the  major  asset  classes  ie  NZ 
bonds, global bonds, NZ shares, Australian shares and global shares, over 1 
year, 3 years, 5 years and 10 years 
• 

Total investment management fees payable by ACC in the 12 months 
ended June 2017 and the weighted average funds under management in that 
period so that I can work out the average fees paid in percentage terms. 

 
On  15  November  2017,  you  discussed  your  request  with  a  member  of  ACC’s 
Investment Office and, after some discussion, revised your request as follows:  
 
 
  Noting  the  difference  in  asset  allocation.   Why  is  ACC  more  invested  in 
bonds?  I am sure there is a good reason for this and the bil ion dollars we 
manage for retail investors is 40% invested in bonds but I would just like 
to  make  sure  that  readers  know  why  ACC  has  a  more  conservative 
strategy than the Super Fund. 

   Could I see performance by asset class for 1, 3, 5 and 10 years and the 
benchmark  performance  with  the  benchmark  identified.   Looking  at  the 
annual report the benchmark doesn’t seem to be identified.  

  The  annual  report  highlights  the  fact  that  fees,  as  a  percentage  of  total 
assets, are very low but this is a little disingenuous because most of the 
portfolio  is  internal y  managed.   A  more  relevant  figure  would  be 
investment fees as a percentage of external y managed funds and I would 
be  hopeful  that  this  figure  would  include  transaction  costs  and 
performance fees where relevant. 
 
  The Super Fund has told me its rationale for passive so it would be helpful 
if ACC could advise its rationale for active. 
  
On 16 November 2017, you agreed to the following approach regarding your 
requests to date: 
 
  You wil  review the 2017 ACC Annual Report to see if there is sufficient 
information in there to answer your first and fourth bul et points below.  To 
be  clear,  ACC  wil   not  work  on  providing  information  on  either  of  these 
points  at  this  moment.   As  discussed,  if  you  feel  that  the  annual  report 


does not sufficiently answer your question, then we would like to suggest 
that you have a discussion with our 
[Investment Office]
   ACC  will  review  the  second  and  third  bul et  points  below  and  respond 
within normal OIA guidelines. 
   ACC wil  disregard the questions raised via the FYI website. 
 
This response has been prepared based on the approach agreed on 16 November 
2017.  
 
Our response
 
Please find information on the performance by asset class for 1, 3, 5 and 10 years 
and  the  benchmark  performance,  with  the  benchmark  identified,  at  Appendix  1
Please note that performance is calculated pre-costs, post withholding tax. 
 
The  external  management  costs  include all  base and performance fees  paid  in the 
June  2017  year.  The  cost  of  external  management  in  aggregate  is  0.38%;  Global 
Equities  costs  0.41%;  Global  Bonds  costs 0.26%;  and  Australian  Equities 0.51%. 
Please note  transactional  costs  are  incurred  within the  portfolios,  and therefore the 
fund’s performance. This is consistent with the calculation methodology adopted for 
the same calculations within the annual report. 
 
Questions or concerns 
If you have any questions about the information provided, ACC wil  be happy to work 
with  you  to  answer  these.   You  can  contact  us  at  [email address]  or  in  writing  to 
Government Services, PO Box 242, Wellington 6140.  
 
You have the right to complain to the Office of the Ombudsman about our decision to 
withhold some of the information.  You can call them on 0800 802 602 between 9am 
and  5pm  on  weekdays,  or  write  to  The  Office  of  the  Ombudsman,  PO  Box  10152, 
Wellington 6143

 
 
Yours sincerely  
 
Government Engagement & Support 
 
 
 

Appendix 1 
 
 
1 Year 
3 Year 
5 Year 
10 Year 
Bench
Bench
Bench
Bench
Asset Class 
Benchmark 
Actual 
Actual 
Actual 
Actual 
mark 
mark 
mark 
mark 
35% S&P / NZX 5 Year Government 
NZ Long Bonds 
Bond Index, 65% S&P / NZX  Mid 
0.72% 
-1.31% 
7.84% 
7.06% 
5.82% 
4.61% 
8.72% 
7.77% 
Long End Swap Index 
NZ Index Linked 
S&P / NZX Index Linked Government 
-0.40% 
-0.47% 
5.96% 
5.66% 
4.11% 
3.28% 
6.38% 
5.90% 
Bonds 
Bond Index 
Bloomberg Barclays Global 
Global Bonds 
Aggregate Credit Total Return Index 
1.71% 
-0.55% 
6.59% 
5.39% 
6.34% 
5.55% 
9.44% 
7.35% 
(unhedged) 
70% ACC Custom NZ Large-Cap 50 
NZ Equities 
Index Gross; 30% ACC Custom NZ 
13.20% 
11.02% 
16.23% 
14.80% 
19.01% 
17.89% 
7.72% 
6.45% 
Mid-Cap 100 Index Gross 
70% S&P / ASX 100 Bank 
Adjustment Factor Index Total 
Australian Equities 
Return: 30% S&P / ASX Small Cap 
9.96% 
11.81% 
8.79% 
8.33% 
10.54% 
11.04% 
5.40% 
2.59% 
Ordinaries Accumulation Index 
(unhedged) 
MSCI Al  Country World Index with 
Global Equities 
gross dividends reinvested 
16.97% 
16.16% 
13.16% 
11.55% 
14.61% 
13.37% 
6.07% 
4.67% 
(unhedged)